公允價值層級信息披露_試論“公允價值”應(yīng)用對信息披露的影響
時間：2018-12-31 21:02:47 來源：星星閱讀網(wǎng) 本文已影響 人 
?。壅菪畔⑴妒鞘袌霰O(jiān)管制度的基石，是確保建立公平、公正、公開市場的根本前提。新發(fā)布的企業(yè)會計準(zhǔn)則要求財務(wù)報告擴大披露的會計信息數(shù)量和范圍。公允價值的應(yīng)用在實施初期的效果如何？對證券市場財務(wù)會計信息披露存在哪些影響？筆者嘗試通過ST長控復(fù)牌事件和雅戈爾事件對公允價值的運用進(jìn)行探討,分析公允價值的應(yīng)用對證券市場信息披露的影響。
［關(guān)鍵詞］公允價值 證券市場 會計信息 披露
2006年2月15日，國家財政部發(fā)布了38項企業(yè)會計具體準(zhǔn)則，標(biāo)志著適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)要求、與國際準(zhǔn)則趨同的企業(yè)會計準(zhǔn)則體系的建立。從2007年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)新企業(yè)會計準(zhǔn)則的實施，順應(yīng)了中國資本市場發(fā)展的需要，新會計準(zhǔn)則以提高會計信息質(zhì)量為核心，強化為投資者和社會公眾提供決策有用會計信息的理念，由于新會計準(zhǔn)則對比原會計準(zhǔn)則和會計制度有很多變化，市場預(yù)計:新會計準(zhǔn)則的實施，對上市公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果乃至?xí)嬓畔①|(zhì)量會發(fā)生重大的影響。筆者從新會計準(zhǔn)則中公允價值的應(yīng)用，結(jié)合最近（2007年4月）的信息披露事件，闡釋預(yù)期可能的影響，獲取對新會計準(zhǔn)則的一些思考。
一、 新的會計準(zhǔn)則中的公允價值
公允價值作為一種全新的計量屬性，最大的特征就是來自于公平交易的市場，是參與市場交易的理智雙方充分考慮市場的信息后所達(dá)成的共識，這種達(dá)成共識的市場交易價格即為公允價值。按FASB的說法，公允價值是自愿的雙方在非清算的交易中進(jìn)行資產(chǎn)(或負(fù)債)的買賣(或清償)的價格。國際會計準(zhǔn)則委員會(IASC)的定義類似，即指熟悉情況并自愿的雙方在公平交易的基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債結(jié)算的金額。因此，所謂的公允價值是指在公平的市場交易中，自愿的雙方所達(dá)成一致的市場交易價格。
公允價值會計是指以公允價值作為資產(chǎn)和負(fù)債的主要計量基礎(chǔ)的會計模式。由于歷史成本計量的會計信息缺乏相關(guān)性和及時性，使得現(xiàn)行財務(wù)報告過度關(guān)注歷史、成本和利潤，忽視未來、現(xiàn)金流和價值。為體現(xiàn)信息的相關(guān)性，美國會計準(zhǔn)則和國際會計準(zhǔn)則財務(wù)報告提倡“公允價值”的應(yīng)用。新會計準(zhǔn)則從國際趨同的需要出發(fā)，引入了公允價值計量屬性，但同時考慮到我國尚處于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，成熟、發(fā)達(dá)的市場還有待進(jìn)一步培養(yǎng)和完善，因此，新會計準(zhǔn)則本著謹(jǐn)慎、適度的原則，僅在有限的領(lǐng)域內(nèi)引入了公允價值計量屬性。目前，新會計準(zhǔn)則中涉及公允價值計量的主要有非同一控制下的企業(yè)合并、金融工具、股份支付、投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量、生物資產(chǎn)、特定情況下的收入確認(rèn)、資產(chǎn)減值、債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換、租賃等領(lǐng)域。
“公允價值”的應(yīng)用對財務(wù)信息的披露存在影響，本文僅就其在四項準(zhǔn)則，即《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號―投資性房地產(chǎn)》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12號―債務(wù)重組》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號―金融工具確認(rèn)和計量》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號―企業(yè)合并》中的影響予以分析。
1.《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號―投資性房地產(chǎn)》
這是一項新準(zhǔn)則，用于規(guī)范土地、房地產(chǎn)中專門用于投資項目的處理。準(zhǔn)則規(guī)定，投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值或兩者兼而持有的房地產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用成本模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行計量，只有存在確鑿證據(jù)表明其“公允價值”能夠持續(xù)可靠地取得，才允許采用“公允價值計量模式”。投資性房地產(chǎn)的計量模式一經(jīng)確定，不得隨意變更。另外，新準(zhǔn)則對原來自用的房產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)的計量模式也做了嚴(yán)格的控制。采用“公允價值”模式計量的投資性房地產(chǎn)，不計提折舊或進(jìn)行攤銷，而應(yīng)以資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的“公允價值”為基礎(chǔ)調(diào)整起賬面價值，“公允價值”與原賬面價值之間的差額計入當(dāng)期損益。
2.《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12號―債務(wù)重組》
這項準(zhǔn)則做了重大修訂，重新引入“公允價值”，并且允許將重組債務(wù)的賬面價值與實際支付的差額記入當(dāng)期損益。對于債務(wù)人轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)、將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本時的股本以及修改其他非債務(wù)條件后債務(wù)的價值，分別按照非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值、股份的公允價值以及修改其他債務(wù)條件后債務(wù)的公允價值來計量。
3.《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號―金融工具確認(rèn)和計量》
新準(zhǔn)則規(guī)定：
(1)存在活躍于市場的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，活躍市場的報價應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價值。
(2)金融工具不存在活躍市場的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價值。
(3)初始取得或源生的金融資產(chǎn)或承擔(dān)的金融負(fù)債，應(yīng)當(dāng)以市場交易價格作為其確定公允價值的基礎(chǔ)。
(4)企業(yè)采用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定金融工具價值的，應(yīng)當(dāng)使用合同使用條款和特質(zhì)在實質(zhì)上相同的其他金融工具的市場收益率作為折現(xiàn)率。
(5)在活躍金融市場沒有報價的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并必須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具，只有滿足條件時才表明其公允價值能夠可靠地計量。
新準(zhǔn)則對于金融工具的反映，也從單一的表外披露轉(zhuǎn)為表內(nèi)列示與表外披露并行。另外，對于確定金融工具公允價值所采用的方法應(yīng)該在附注中予以披露。
4.《企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號―企業(yè)合并》
企業(yè)合并按照合并雙方是否處于同一控制下，分為處于同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并。非同一控制下的企業(yè)合并可以有雙方的討價還價，是雙方自愿交易的結(jié)果，因此有雙方認(rèn)可的公允價值，并可確認(rèn)購買商譽。該準(zhǔn)則規(guī)定，購買方在購買日對作為企業(yè)合并對價付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債應(yīng)當(dāng)按照公允價值來計量，公允價值與賬面價值的差額，計入當(dāng)期損益。
二、 公允價值實施后的信息披露
截至2007年4月30日，滬深兩市已公布2006年報的1474家上市公司共實現(xiàn)凈利潤3718.17億元，同比增長46.8%。2007年第一季度，上市公司凈利潤更是高達(dá)1144.73億元，同比增長達(dá)99.99%。據(jù)此，關(guān)于“新會計準(zhǔn)則改變價值”、“公允價值”導(dǎo)致上市公司利潤劇增的說法沸沸揚揚。新會計準(zhǔn)則的應(yīng)用真的能改變公司價值嗎？為什么存在這個觀點呢？我們首先關(guān)注近期證券市場上幾個事件。
1.*ST長控債務(wù)重組事件
股改停牌達(dá)四個月之久的*ST長控，在今年4月13日復(fù)牌上市當(dāng)天連續(xù)上漲，從股改停牌前7.18元一路上漲到68.16元，暴漲849％后當(dāng)天下午被交易所緊急停牌，盤中最高漲幅達(dá)1083%，無疑是社會公眾眼中最典型的新會計準(zhǔn)則下的受益股。由于債權(quán)人豁免債務(wù)，公司債務(wù)重組收益2.71億元按新會計準(zhǔn)則計入當(dāng)期收益，如果按照目前6071.13萬股總股本計算，一季度業(yè)績每股收益達(dá)4.67元，而其2006年的業(yè)績不過0.14元。*ST長控(600137)是靠著新會計準(zhǔn)則出了一把風(fēng)頭。
2.雅戈爾事件
雅戈爾也成為受益于新準(zhǔn)則的“明星”企業(yè)，雅戈爾2006年年報披露“公司2006年12月31日賬面已有流通的中信證券股份212，835，116.47元，公司將其歸屬為可供出售的金融資產(chǎn)。該金融資產(chǎn)2006年12月31日的公允價值大于其賬面價值3，184，338，383.53元，因此，追溯調(diào)整增加2007年1月1日的股東權(quán)益3，184，338，383，53元，其中，歸屬母公司的所有者權(quán)益增加3，184，338，383.53元?！逼湫屡f會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益差異為31.84億元，由于雅戈爾是中信證券的發(fā)起人股東，其平均持股成本僅在1.70元左右，而中信證券2006年最后一個交易日的收盤價則為27.38元，由此形成了巨額的股東權(quán)益差異。
該公司2007年第一季度實現(xiàn)了9.46億元凈利潤，其中出售中信證券股份獲利11.34億元（稅前）。按照新會計準(zhǔn)則的要求，雅戈爾將所持股份中已過禁售期的12407.5萬股劃分為可供出售金融資產(chǎn)，并將持股成本與2006年底中信證券收盤價27.38元之間的差額（即公允價值變動），進(jìn)行追溯調(diào)整，調(diào)增了股東權(quán)益31.84億元。這樣，當(dāng)雅戈爾2007年2月以每股約39.36元的均價出售3012.13萬股中信證券股份時，確認(rèn)約3.6億元的投資收益。
其實，受益于新準(zhǔn)則的絕不止此一家，歲寶熱電、兩面針等早已有所表現(xiàn)。新準(zhǔn)則的實行，將對2007年以后的資本市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
三、 新會計準(zhǔn)則對證券市場的影響
隨著2006年年報中新舊會計準(zhǔn)則股東權(quán)益差異調(diào)節(jié)表的出現(xiàn)，以及2007年第一季度季報的披露，人們對新會計準(zhǔn)則的認(rèn)識逐漸從模糊變得實在，新會計準(zhǔn)則對資本市場的影響也受到了普遍關(guān)注。那么，新會計準(zhǔn)則到底對上市公司的年度報告有什么影響呢？
1.公允價值的應(yīng)用不會改變企業(yè)的價值
在此次頒布的38項具體準(zhǔn)則中，最大的變化就是公允價值的應(yīng)用，其中的17個準(zhǔn)則里都涉及到了。在很多投資者看來，采用公允價值作為計量手段，將給相關(guān)公司帶來資產(chǎn)和盈利的提升，特別是在金融工具上，那么，真實情況到底如何呢？
新會計準(zhǔn)則的實施，尤其是公允價值的應(yīng)用，對于真實發(fā)映一個企業(yè)的財務(wù)狀況、現(xiàn)金流動、經(jīng)營成果有非常重要的作用。因此，公允價值計量屬性的全面應(yīng)用，使得原來很多使用歷史成本計量的資產(chǎn)，由于經(jīng)濟(jì)的快速增長，人民幣升值等因素拉升各類資源的價格，在公允價值計量下引起溢價，在牛市行情的推動下，“真實、公允的反映企業(yè)的價值”就演變成“價值重估”，成為投資者與新會計準(zhǔn)則的博弈。但關(guān)鍵是會計準(zhǔn)則只是“反映”、“計量”的手段，它只是把企業(yè)的經(jīng)營狀況更準(zhǔn)確地轉(zhuǎn)達(dá)給投資者。從業(yè)績計量的角度看，四類公司將是實施新會計準(zhǔn)則的“受益者”，以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司、研究開發(fā)投入較大的高科技公司、負(fù)債率較高和發(fā)生債務(wù)重組的公司、長期股權(quán)投資借方差額較大的公司。在這四類“受益者”中，與公允價值最密切相關(guān)的是以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司。但誠如上述分析，這類公司報告較高的利潤，主要是得益于股權(quán)分置改革，而與公允價值無關(guān)。這類公司只要將所持股份高價出售，即使按歷史成本計量，也必須確認(rèn)巨額的投資收益。但是，隨著中國資本市場的發(fā)展，一、二級市場差異將會慢慢縮小，“雅戈爾”如此巨大的漲幅應(yīng)屬特殊事例。*ST長控是集股改、資產(chǎn)注入等多種概念于一身才有如此之大的價格波動，但是，連續(xù)十二日的跌停也驗證了“神話”難以持續(xù)。
2.公允價值的應(yīng)用不會增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險
由于新會計準(zhǔn)則應(yīng)用了公允價值，而公允價值對資產(chǎn)價格、利率等因素的波動相當(dāng)敏感，那么，公允價值的應(yīng)用是否使公司的凈利潤變得反復(fù)無常呢？企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險受外部經(jīng)營環(huán)境的影響是不容回避的客觀事實，即使不在會計準(zhǔn)則中引入公允價值，企業(yè)的價值仍然會隨著利率、匯率、稅率和資產(chǎn)價格的波動而變動。在應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險方面，歷史成本計量模式選擇的是“被動的政策”，對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境變化導(dǎo)致的價值變動視而不見，而公允價值計量模式則選擇“積極的政策”如實反映。從這個意義上說，應(yīng)用公允價值，及時度量企業(yè)價值變動及其影響，將迫使上市公司管理層和監(jiān)管部門增強風(fēng)險管理和防范意識。同時，新準(zhǔn)則全面引入了公允價值計量屬性，將使企業(yè)的凈資產(chǎn)的賬面價值更能反映其真實價值，從而在被收購時，能夠得到更公允的對價。由于使用新會計準(zhǔn)則編制的財務(wù)報告更具有國際可比性，這也會降低境外戰(zhàn)略投資者了解境內(nèi)上市公司的壁壘，從而降低兼并國內(nèi)公司時所面臨的風(fēng)險。執(zhí)行新會計準(zhǔn)則對于證券市場財務(wù)會計信息披露而言具有重要意義和深遠(yuǎn)的影響。
總之，投資者應(yīng)該正確、充分理解公允價值的運用對上市公司財務(wù)報告的影響。會計信息是一種商業(yè)語言。新會計準(zhǔn)則就像是一種語法更通順、語意更精確、表達(dá)更完整的語言，它能夠把同樣的企業(yè)經(jīng)營情況更及時地、準(zhǔn)確地轉(zhuǎn)達(dá)給投資者。
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注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文。
